位置:四川新闻网 > 文艺文化 > 正文 >

泸州老窖:目标前三 不服就干

2019年12月04日 19:01来源:未知手机版

18dy,假日酒店,罗城论坛

泸州老窖:目标前三!不服就干!(白酒行业横评)| 独立研报

来源:市值风云

作者 | 罗兰

一、白酒版块集中,全靠Top4

在A股不分析一下白酒版块,就好像在美股不分析科技版块一样。

白酒作为中国特有的一种蒸馏酒,有深远的历史积淀,白酒行业也是中国资本市场特有的行业。

相比一般的行业版块,白酒行业尤其是高端白酒,其毛利率、净利率、ROE都非常优秀,盈利能力超过大部分行业的平均数。

这也是白酒企业往往受到资本市场较高关注度的原因。

截至2019年11月14日,A股白酒版块总市值为2.7万亿。

其中,贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)四家,合计占总版块市值的87%,这四家白酒企业均主打中高端白酒。

2018年,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖四家的营业收入占版块总收入的73%。

同期四家的净利润占版块总净利润的87%。

一言以蔽之,中高端白酒企业攫取了整个白酒版块的大部分利润,头部效应非常明显。

二、探花是洋河股份还是泸州老窖?

风云君曾写过白酒行业的状元贵州茅台:《贵州茅台:夜空中最亮的星 | 风云独立研报》。

也写过行业的榜眼五粮液:《“姚子雪曲”五粮液:得高端者得天下》。

也写过001号风云君苏北老家的家乡酒、白酒行业探花洋河大曲:《乾隆曰“真佳酒也”:苏北古镇的洋河大曲 | 风云独立研报》。

写过舍得酒业:《舍得酒业:虽然高端化之路艰难,但是没有舍,就没有得》。

应广大老粉的要求,风云君是时候分析一下行业“并列探花”泸州老窖(000568.SZ)了。

实际上,从营业收入、净利润的绝对值来讲,泸州老窖是不如洋河股份的。

2018年洋河股份的营业收入和净利润分别为242亿元、81亿元,而泸州老窖分别只有131亿元和35亿元。

但风云君依然认为白酒行业的探花,非泸州老窖莫属——理由就在“高端”二字。

风云君曾在文章《舍得酒业:虽然高端化之路艰难,但是没有舍,就没有得》中有分析过,白酒高端化是一个趋势,质价齐升,是行业未来的发展方向。

相信懂白酒的老友都知道,喝高端白酒一般不会选择洋河。

首先从价位上,洋河股份就不如泸州老窖。

洋河股份的高端品牌是梦之蓝系列。

在洋河股份的官方商城上,单瓶(500ml或者520ml)梦之蓝的零售价格不到500元。

而在京东自营的洋河旗舰店中,只有梦之蓝M9的价格超过1000元。

其余的梦之蓝,单瓶最高价格也没有超过1000元的。

而泸州老窖的核心高端大单品,国窖1573,在官方商城和京东上的价格均在1000元上下。

其次,从高端酒的营收贡献看,贵州茅台的高端酒收入占总收入比例超过80%。

五粮液高价位酒的营收占比大概为75%。

而泸州老窖的高档酒营收占比接近50%。

本文地址:http://www.scgxky.com/wenyiwenhua/84821.html 转载请注明出处!

今日热点资讯